百家之言丨社庫增速明顯放緩，期螺（luó）底（dǐ）部（bù）已現？

百（bǎi）家之言丨社庫增速明顯放緩，期螺（luó）底（dǐ）部已現？

背景：9月4以來，處在傳統（tǒng）旺季的期螺不升反降，一度由3800一線下（xià）挫至3660附近（jìn），與此同（tóng）時鋼材社庫增速明顯放緩。對於下一階段走勢，市場分歧不斷。

有人認為，隨著利潤收窄鋼廠減產意願增強，且臨近國慶市場存有補貨需求，均有助於盤麵價格反彈（dàn）。也有人表示，表觀（guān）需求重新回落，去庫不及預期，疊加海外市場風險不斷，期螺下方還有（yǒu）空間。

聚百（bǎi）家之言，解大家（jiā）之惑。基於此，本期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#社庫增速明顯放緩（huǎn），期螺底部已現？#

從本期話題的投票結果來看：

A：62.7%的（de）讀者認為期螺（luó）底部未現。

B：37.3%的讀者認為期螺底部已現。

我們從參與（yǔ）本次話題（tí）討論的讀（dú）者中，精選了“南京采文”、“用戶191****6456”、“期貨那些事兒85”、“南京（jīng）金明建材”、“劉先生”、“任逍遙”、“趙海波”、“施小峰”、“吳興”、“文山峰（fēng）”、“qm”、“永興板材”、“cyd”、“清風”、“慧悟”、“未來”等（děng）16位業內人士的留言，以其獨到的觀點（diǎn），就本期話題，為你進行全麵解讀！

“南京采文”

進入金九銀十的（de）旺季期望值被現實叫醒，市場信心收（shōu）到衝擊（jī），目前來看，黑色係期（qī）貨（huò）看空越（yuè）來越多，加之現貨市場，需求緩慢釋（shì）放，預計期螺（luó）短時間（jiān）內還（hái）會震蕩下行。一是，目前宏觀經濟恢複雖然比（bǐ）較理想，但（dàn）地產行業開工及銷售數據不（bú）及預（yù）期，需求受挫；二是（shì）現貨市場成交不暢，上漲阻力較大，貿易商觀望情緒濃厚，出貨量不及預期；三是鋼（gāng）廠目前產（chǎn）能較高，庫存風險增加。

“用戶（hù）191****6456”

概念就是概（gài）念，價格終（zhōng）究回歸市場。無論環（huán）保或者金（jīn）九銀十都是慣性思維，需（xū）求沒有穩定增（zēng）加，庫存未能減少，和環保限產具體方案未下來時，價格就（jiù）會（huì）回（huí）落。若數據不能向好，價格還會下探。不過（guò）需求剛性仍在，市場一致看好的需求不會是捕風捉影，就看哪個時間點需求穩定上升，庫存下降，那時也（yě）是（shì）價格上揚時，時間點越往後會反彈更厲害，因為環保治理也來臨。

“期貨那些（xiē）事兒85”

第一成（chéng）本支撐（chēng），2016年供給側改革之後（hòu）底層邏輯還是鋼廠利潤；第二，年（nián）初突發事件影（yǐng）響需求延後，庫存基本（běn）已到高點了，利（lì）潤修複和庫存下降到（dào）正（zhèng）常水平（píng）這是（shì）未（wèi）來確（què）定可預見的；第三（sān），現貨近（jìn）一兩個月基（jī）本呈現的都是急漲緩（huǎn）跌，而且上漲的（de）幅（fú）度要樱桃网站在线观看樱桃网站在线观看（yuǎn）比下跌幅度大整體震蕩上漲（zhǎng），鋼廠（chǎng）挺價明顯。

“南京金明建（jiàn）材（cái）”

期螺底部未現，短期內還是震蕩行情，震幅有限。一方麵國內經濟好轉，市場信心增強，另（lìng）一方麵（miàn），高產量（liàng）高庫存，市場外部影響因素增強（qiáng），存（cún）在不確定因素，但由於原料支撐下，鋼廠挺價意願強烈，大幅震蕩行情不太容易出現。特別是目前存在很多矛（máo）盾性的現象（xiàng），廠庫減少，但社庫不斷累加，庫（kù）存方麵很多年初的現貨還沒（méi）有出售，鏽跡斑斑，最近現貨價格隨期螺漲反應迅速，隨期螺下調反應遲鈍，背後的邏輯可想而知，大家對市場（chǎng）有信心。

但，今年旺季來臨之際，開門紅並沒有給大家帶來持續的狂（kuáng）歡。但（dàn），並（bìng）未（wèi）因此（cǐ）而心灰意冷，把希望寄托到接下來（lái）市場需求方麵，根據目前市場情況，地產項目受政策因（yīn）素（sù）影（yǐng）響，開工（gōng）率並不（bú）高，且未出現報複性采購周期，采購觀望意願成為主流，雖基建項目對於需求拉動有一定的支撐，但至於效（xiào）果（guǒ）如何呢？有待市場驗證。所以，接下來的市場情況，存在相互矛盾的地方（fāng），至於大跌也不現實，畢竟高成本擺在（zài）那裏。期螺（luó）持（chí）續低幅震蕩（dàng）行情中。

“劉先生”

期螺大概率上漲：

1、全球經濟複蘇是不爭的事實，鐵礦石需求將大幅提升，在供不應求的情況下，鐵礦石突破1000點輕而（ér）易舉（jǔ）。屆（jiè）時成材跟漲，新高可期！

2、房住不炒舉步維艱，基建發力提升gdp！目前以（yǐ）及（jí）將來，房和基建仍然是經（jīng）濟增長的支柱，螺紋順勢而行。

3、9月需求可能（néng）超預期表現，限產（chǎn）來襲，螺紋（wén）勢必成為（wéi）即：鐵礦和熱卷之後的明（míng）星！

“任逍遙”

從二月份需求（qiú）停滯（zhì）到現在，螺紋鋼上漲了400元左右，在旺季達到了年內高點，但近期（qī）庫存也出現了“四連升”，鋼價隨之弱（ruò）勢回調，但回（huí）調過多的是前期漲幅過（guò）高的熱卷（juàn）之類的，建築鋼（gāng）材從六月份到現在基本以穩為主上下振幅不大，當前螺紋（wén）鋼（gāng）價格還算可以，後期在冬季來臨之前，還是以（yǐ）穩為主（zhǔ）上下幅度不大，當然了期螺不排除繼續衝高，現貨弱勢回調的大趨勢不會改變。

“趙（zhào）海波”

從4月低（dī）點到（dào）現在無（wú）論期貨和現貨已經漲（zhǎng）了（le）5個月了，期間基本沒有像樣的回調，上周原油下跌引起的回（huí）調隻是開始（shǐ），黑色係風向標（biāo）由多轉空已經開始。支撐整個黑色係的大（dà）樹是鐵礦石，六年價格新高疊加對四季（jì）度的不樂觀預期，礦（kuàng）石（shí）逐步震（zhèn）蕩下行（háng），樹倒猢猻散黑色係緊跟無可非議。

“施小（xiǎo）峰”

旺季下的庫（kù）存依舊高企，需求並沒有明顯顯現，需（xū）求證（zhèng）偽概率提升，雖然有減產壓力，但鑒於目前的存（cún）量和（hé）螺紋價（jià）格，未來不斷出台的房地產政策也將進一步對螺紋價格（gé）產生抑製，將會進一步壓製價格（gé）！

“吳興”

期（qī）螺現在影響的是現貨的（de）心態，現貨鋼廠在硬停，真實情況是需求不及（jí）預期，協議戶進退兩難，六七月沒有深跌（diē），拿的高（gāo）價貨，現在想高價套現又出不了，投機（jī）的觀望，隨著假期來臨（lín），拋（pāo）售（shòu）的越來越多，下旬價（jià）格穩，或（huò）小幅下調。

“文山峰”

底部未現：1.供給高位。2.庫存高位。3.長流程生產（chǎn）仍（réng）有利（lì）潤，產（chǎn）能充足。4.鋼鐵產能集中度低，有利潤支持主動減產意願不足。5.進口仍有利潤，出（chū）口下降。6.需求增量不足預期。7.房地產需求衰減。

“qm”

現在說底部還（hái）太早了，天量庫存外加秋雨綿綿陣雨不斷，鋼材實際需求短期還會進一步萎縮下滑，而供應還有上升空間，熱卷利潤（rùn）不低，鋼廠現（xiàn）在效益還不錯，不僅不會主動減產，而且還會（huì）趁現在價格不低抓住機遇加嗎（ma）生（shēng）產賺點錢，等到入冬後（hòu）環保限產才會加嗎，需求（qiú）大幅（fú）下滑後鋼廠才會（huì）被動限（xiàn）產檢（jiǎn）修。如果11月份環保限產力度加大，鋼材（cái）價格可能會（huì）出現短暫的反彈，因為北方在11月（yuè）份雨雪天氣少見，空氣質量（liàng）較差，環保限產力度有可（kě）能加大。

在鋼材供應不減反增，需求萎靡不振的情況下，鋼貿商要快進快出，盡量降低鋼材庫存，回避價格回落風險（xiǎn）。鋼材價格漲跌主要取決於供求關係，所謂成本支撐隻是一種炒作，而且成本本身也是可變的。近（jìn）幾日期現同步連續下（xià）跌，螺紋期貨已經跌（diē）破成本線，鋼貿商（shāng）現（xiàn）貨也已經跌破（pò）進貨價處於（yú）虧損狀態了，旺（wàng）季（jì）需求不強但旺（wàng）季仍然在，繼續大跌可能性不大，短期鋼價上下震蕩，10月下旬或11月初或許能（néng）迎來一波小幅反彈。

“永興板材”

今年由於（yú）病情原因，庫存基數較往年大幅偏高，庫存壓力巨大，市場嚴重拋壓，雖需求強勁，但（dàn）供給不減（jiǎn），庫存拐點（diǎn）遲遲不（bú）能到（dào）來，造成市場（chǎng）做多熱情減弱，做空情緒高漲，期螺較前期高點下跌近200點，由於成本支撐較強，主力合約已（yǐ）運行成本線下方（fāng），風險已逐（zhú）步釋放，短期（qī）底部形成（chéng），但庫存壓（yā）製仍在，期價恐難過前高，國慶前期螺將走出衝高回落行情。

“cyd”

原料高位盤整，主導鋼廠繼續挺價，工地需（xū）求暫未放量，原料價格很（hěn）難大幅回調（diào），庫存的壓力將長期存（cún）在，高庫存會成為常態，8月數據3.58萬億，利好市場的走勢（shì），九月下半月或有好的（de）預期，一旦需求有所改善，期（qī）貨市場（chǎng）會（huì）有好的表現，預計（jì）價格仍將區間震（zhèn）蕩，關注的是期貨的漲跌及需求的力度。

“清風”

近期市場價格形勢是期貨跌得多，現（xiàn）貨跌得少；庫存小幅升，需求有回落，利空因素主要是：期貨開始貼水，庫存仍在（zài）高位（wèi），去庫緩慢，終端需求一般，當前的利好因素（sù）主要（yào）有：鋼廠挺價（jià）托市，出廠價格高掛（guà），欲求需求不會（huì）更差，央行及社融（róng）政策向好，利好基建的建設，近期行情很漲多跌少（shǎo）的節奏一直持續（xù），待利空過去後，市場或將震蕩（dàng）向上運行。

“慧悟”

進入9月（yuè）傳統旺季後，鋼價看漲預期較強，在（zài）高預期（qī）的支撐下，現貨回調空間有限（xiàn），期貨市場回調（diào）一周，利空基本被消化，周五走勢開始抬升，數據統計五大品種庫存由增轉降，尤其是廠庫去（qù）化明顯，表觀（guān）需求上升，原料價格高位（wèi）震蕩，鋼廠挺價，鋼貿被動接受價格，建材成交整體保（bǎo）持20萬噸以（yǐ）上的水平，市場的預期很（hěn）好，鋼（gāng）價震蕩中仍有小幅上漲空間。

“未來”

從近（jìn）期市場表現來看，外部因素（sù）與產業本身的影響相互作用，導致價格在快漲過後通過快速調（diào）整（zhěng）來釋放風險，且不（bú）論股市還是期貨市場，跌到一定心（xīn）理價位，便會吸引一部分投機資金入場，臨近周末，股市風（fēng）向標北向資金開（kāi）始陸續回（huí）流，11日收盤近13億資（zī）金湧入A股，黑色係重新（xīn）俘獲逾4億資金入場，各（gè）品種（zhǒng）階段性底部支撐顯（xiǎn）現，五連跌過後，期螺在（zài）3620元上方重獲支撐（chēng），並大舉收複前（qián）期失地，最高迫近3700元整數關口。現貨交投氣氛略有回溫，北方等個別地區成交一度火爆，市場需求雖沒（méi）有超預期釋放，但需求還是存在（zài）的。

感謝業內人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關注的（de）市（shì）場看點（diǎn），還談及了許多（duō）對於後市（shì）的看法，隻希望上（shàng）述業內人士的（de）精彩觀點能夠給大家帶來（lái）一些幫助。

                                                                                                                                                   來源：我的鋼鐵網（wǎng）